Para estudiar una promocion inmobiliaria hay que conocer la rentabilidad que se espera de ella
Los indices mas habituales para medir al rentabilida de una operacion economica son los siguientes
RENTABILIDAD ECONÓMICA
La Rentabilidad Económica
(RE) o ROA (Return on Assets) o ROI
(Return on Investment), en inglés) también ROI como también se la conoce en inglés,
es la capacidad de una empresa para
generar beneficios con independencia de la forma con la que estén financiados,
es decir es la rentabilidad del activo total (AT) que es donde se han
materializado las inversiones realizadas por la empresa por los recursos que se
ponen a su disposición en el pasivo.
(RE) o ROA (Return on Assets) o ROI
(Return on Investment), en inglés) también ROI como también se la conoce en inglés,
es la capacidad de una empresa para
generar beneficios con independencia de la forma con la que estén financiados,
es decir es la rentabilidad del activo total (AT) que es donde se han
materializado las inversiones realizadas por la empresa por los recursos que se
ponen a su disposición en el pasivo.
Mide pues la eficacia de la gestión empresarial y se calcula como el cociente, en porcentaje, entre
beneficios y activo total (AT) que, puede ser variable, a lo largo del
ejercicio económico que se está considerando, por lo que en estos casos e toma
el valor promedio de este ejercicio, mientras que el beneficio se calcula al
cierre del ejercicio económico.
beneficios y activo total (AT) que, puede ser variable, a lo largo del
ejercicio económico que se está considerando, por lo que en estos casos e toma
el valor promedio de este ejercicio, mientras que el beneficio se calcula al
cierre del ejercicio económico.
Pero los analistas financieros utilizan varias
expresiones para su cálculo, en cuantificación de los diversos conceptos de
beneficio existentes, siendo las más utilizadas las siguientes:
expresiones para su cálculo, en cuantificación de los diversos conceptos de
beneficio existentes, siendo las más utilizadas las siguientes:
A) Beneficio antes de INTERESES
e Impuestos (/BAII):
BAII x 100
RE = ROA = ROII = —————–
AT
B)
El Beneficio antes de Impuestos (BAI)
El RE o ROI se mide
por el cociente entre el Beneficio antes de intereses e Impuestos (BAII) y el
activo total:
por el cociente entre el Beneficio antes de intereses e Impuestos (BAII) y el
activo total:
BAI x 100
RE =
ROA = ROII = —————–
ROA = ROII = —————–
AT
C)
El Beneficio Neto o después de impuestos (BN) y antes de
descontar los gastos financieros (GF)
que como son
deducibles del impuesto de sociedades solo se considera la parte libre de
impuestos de esa partida, es decir, si el tipo vigente del impuesto de
sociedades es t; se considera a estos efectos la expresión: BN+ GFx (1 – t):
deducibles del impuesto de sociedades solo se considera la parte libre de
impuestos de esa partida, es decir, si el tipo vigente del impuesto de
sociedades es t; se considera a estos efectos la expresión: BN+ GFx (1 – t):
(BN + GF
(1-t)) x 100
(1-t)) x 100
RE = ROA = ROII = —————————–
AT
LA RENTABILIDAD ECONÓMICA COMO PRODUCTO DE DOS FACTORES
Si multiplicamos y
dividimos cualquiera de las expresiones anteriores por el volumen de ventas netas (VN) las expresiones no se alteran y, por
ejemplo podemos poner en la A) suprimiendo el 100, solo a efectos de
simplificación:
dividimos cualquiera de las expresiones anteriores por el volumen de ventas netas (VN) las expresiones no se alteran y, por
ejemplo podemos poner en la A) suprimiendo el 100, solo a efectos de
simplificación:
BAII
VN
VN
RE = ———- x ————
VN
AT
AT
El primer factor es
el llamado Margen de Ventas, es
decir el beneficio sobre las ventas y el segundo factor es la llamada rotación del activo que es las ventas
que realiza la empresa por cada euro invertido en el activo.
el llamado Margen de Ventas, es
decir el beneficio sobre las ventas y el segundo factor es la llamada rotación del activo que es las ventas
que realiza la empresa por cada euro invertido en el activo.
Es decir:
RE = MARGEN DE VENTAS
x ROTACIÓN DEL ACTIVO
x ROTACIÓN DEL ACTIVO
En virtud de esta
expresión la empresa puede tomar las siguientes acciones, para mantener la
misma rentabilidad económica
expresión la empresa puede tomar las siguientes acciones, para mantener la
misma rentabilidad económica
1) Aumentar la rotación, aumentando el volumen de ventas para compensar la
disminución de los márgenes sobre ventas
disminución de los márgenes sobre ventas
2) Aumentar los márgenes sobre ventas para compensar la caída
del volumen de ventas,
del volumen de ventas,
3) Aumentar los dos factores: margen y rotación, al mismo tiempo.
Por ejemplo las empresas constructoras y las empresas
inmobiliarias tenían antes de la crisis de 2008 un RE muy similar, pero con
gran la diferencia en la forma de su obtención:
inmobiliarias tenían antes de la crisis de 2008 un RE muy similar, pero con
gran la diferencia en la forma de su obtención:
–
las constructoras tenían poco margen y una rotación de activos
grande a diferencia de
las constructoras tenían poco margen y una rotación de activos
grande a diferencia de
–
las inmobiliarias que tenían
un margen elevado y una rotación de
activo pequeña.
las inmobiliarias que tenían
un margen elevado y una rotación de
activo pequeña.
.
RENTABILIDAD FINANCIERA
La Rentabilidad
Financiera RF o ROE (Return on Equity, en inglés), es la rentabilidad que
espera el accionista y se mide por el cociente entre beneficio neto /BN) y los
Fondos Propios (FP), es decir:
Financiera RF o ROE (Return on Equity, en inglés), es la rentabilidad que
espera el accionista y se mide por el cociente entre beneficio neto /BN) y los
Fondos Propios (FP), es decir:
BN x 100
RF = ROE = —————–
FP
Aunque otros
analistas en el denominador colocan el Patrimonio Neto (PN) de la empresa que está
formado por:
analistas en el denominador colocan el Patrimonio Neto (PN) de la empresa que está
formado por:
–
Capital social
Capital social
–
Reservas
Reservas
–
Perdidas de Ejercicios
anteriores
Perdidas de Ejercicios
anteriores
–
Resultado del Ejercicio
Resultado del Ejercicio
Los dos primeros son
tradicionalmente considerados como fondos propios, pero en la empresa pueden
existir pérdidas de anteriores ejercicios sin compensar y el resultado del
ejercicio puede ser también una pérdida, y, en ambos casos, son partidas a
restar de los fondos propios.
tradicionalmente considerados como fondos propios, pero en la empresa pueden
existir pérdidas de anteriores ejercicios sin compensar y el resultado del
ejercicio puede ser también una pérdida, y, en ambos casos, son partidas a
restar de los fondos propios.
También, como sucede
en el activo, el PN puede variar a lo
largo del ejercicio, como los fondos propios, debido por ejemplo a una
ampliación de capital social, En estos casos hay que considerar esta partida
como promedio del ejercicio.
en el activo, el PN puede variar a lo
largo del ejercicio, como los fondos propios, debido por ejemplo a una
ampliación de capital social, En estos casos hay que considerar esta partida
como promedio del ejercicio.
Hay analistas
financieros que utilizan para definir la rentabilidad financiera el BAI, es
decir antes de impuestos. Luego no tienen en cuenta el efecto impositivo del
impuesto sobre sociedades.
financieros que utilizan para definir la rentabilidad financiera el BAI, es
decir antes de impuestos. Luego no tienen en cuenta el efecto impositivo del
impuesto sobre sociedades.