El Plazo de Recuperación de una Inversión, conocido en ingles como Pay Back (PB), es el tiempo que transcurre hasta su recuperación.
Evidentemente esta definición tiene un problema importante ya que no aclara nada de que pasa con los flujos que sigue generando la inversión, en su caso, después de transcurrido este plazo.
El siguiente ejemplo es muy visual al respecto. Una misma inversión de 15 unidades monetarias que tiene tres modalidades A, B y C, con los siguientes flujos de caja:
|
ANOS |
A |
B |
C |
|
0 |
-15 |
-15 |
15 |
|
1 |
1 |
5 |
5 |
|
2 |
2 |
4 |
4 |
|
3 |
3 |
3 |
3 |
|
4 |
4 |
2 |
2 |
|
5 |
5 |
1 |
1 |
|
6 |
2 |
2 |
3 |
Evidentemente las tres inversiones se recuperan en el mismo ejercicio 5, por lo que el PB = 5 en las tres, y en consecuencia utilizando es criterio no podríamos saber cual de las tres es la mas interesante para el inversor.
A simple vista, de acuerdo con los flujos de caja que se obtienen la B es mejor que la A y la C será mejor que la B, ya que en el año 6, uno después de haber recuperado la inversión, todavía se obtiene un flujo positivo de 3 frente a los 2 que producen en ese ejercicio las A y B.
Si aplicáramos, por ejemplo el criterio TIR podríamos saber que:
INVERSION A B C .
TIR 3,25% 4,74 % 6,62 %
Y evidentemente obtendríamos que la mejor inversión es la C aplicando el criterio del TIR (análogamente saldría con el criterio VAN), resolviendo estos la duda que nos plantea la aplicación del PB.
Y entonces surge la pregunta: ¿Cómo utilizar el criterio PB para el análisis de una inversión?. Pues como criterio residual respecto a los TIR o VAN.